🔴 بالتزامن مع إعلانها تقديم بعض خدماتها لملاك منتجع "مراسي" بالدولار، أعلنت شركة "إعمار مصر"، المالكة للمنتجع الفاخر في الساحل الشمالي، عبر إفصاح للبورصة المصرية، تكبدها خسائر خلال الربع الثاني من عام 2026 بلغت نحو 2.2 مليار جنيه، مقابل أرباح قدرها 587.5 مليون جنيه خلال الربع نفسه من عام 2025. وبرزت خسائر فروق العملة كأحد أهم العوامل وراء هذا التحول، بسبب تقلبات سعر صرف الجنيه.
◾لكن قراءة "#صحيح_مصر" للقوائم المالية المجمعة أظهرت مفارقة لافتة؛ إذ على الرغم من خسائر فروق العملة التي سجلتها الشركة خلال الربع الثاني، ظلت حصيلة فروق العملة خلال النصف الأول من العام، من يناير إلى يونيو، رابحة بنحو 1.57 مليار جنيه.
◾وبعبارة أخرى، لا تزال مكاسب فروق العملة التي حققتها الشركة خلال الربع الأول، بسبب زيادة قيمة الجنيه أمام الدولار، تغطي خسائرها من البند نفسه في الربع الثاني، بعد تراجعه.
◾وفروق العملة هي ببساطة المكاسب أو الخسائر التي تنتج عن تغير سعر صرف الجنيه مقابل العملات الأجنبية، عندما يكون لدى الشركة أصول أو التزامات أو معاملات مقومة بعملة أجنبية، تُعيد الشركات بشكل دوري تقييم أرصدتها ومعاملاتها بالعملات الأجنبية وفق سعر الصرف، لذلك قد يؤدي تغير قيمة الجنيه إلى تحقيق مكاسب أو تكبد خسائر محاسبية.
◾وتخضع الشركات في #مصر لمعايير المحاسبة المصرية، وهي قريبة من المعايير الدولية، ومن بينها معيار المحاسبة المصري رقم 13 الخاص بـ"آثار التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية".
◾وفي حالة "إعمار مصر"، فإن تسجيل خسائر فروق عملة لا يعني بالضرورة خروج هذا المبلغ نقدًا من الشركة، إذ قد تنتج الخسارة عن إعادة تقييم أرصدة أو التزامات بالعملات الأجنبية بعد تغير سعر الصرف.
◾وتتوزع ملكية "إعمار مصر للتنمية" بين شركة "إعمار العقارية" بنسبة 73.3%، وشركة "ألبرو نيزرلاند بي في" بنسبة 16.84%، فيما تمثل النسبة المتبقية أسهمًا حرة متداولة في البورصة المصرية.
⚠️ في هذا التقرير، يتتبع "#صحيح_مصر"، حركة فروق العملة في القوائم المالية لـ"إعمار مصر" بين الربعين الأول والثاني، ويُفكك الأرقام للوصول إلى الصورة الكاملة لأثرها على نتائج الشركة خلال النصف الأول من 2026.
🔴 تقلبات سعر الصرف
◾شهد سعر صرف الجنيه المصري أمام الدولار تقلبات ملحوظة خلال الربعين الأول والثاني من العام الحالي، إذ بدأ الجنيه عام 2026 بمكاسب أمام الدولار، قبل أن يتعرض لموجة تراجع في نهاية الربع الأول في شهر مارس من العام الحالي.
◾في يناير 2026، ارتفعت قيمة الجنيه أمام الدولار بنحو 1.8%، ليحتل المركز الـ41 عالميًا بين أفضل العملات أداءً أمام الدولار، وفق بيانات Trading Economics، ووصل سعر الدولار إلى نحو 46.8 جنيه.
◾إلا أن هذه المكاسب لم تدم طويلًا، إذ فقد الجنيه جزءًا كبيرًا منها خلال مارس، بالتزامن مع تصاعد التوترات الإقليمية. إذ ارتفع سعر الدولار من 48.7 جنيه في الأول من مارس إلى 52.1 جنيه في الثامن من الشهر، وفق بيانات البنك المركزي المصري، بما يعني تراجعًا في قيمة الجنيه بنحو 7% خلال ثمانية أيام.
◾ورغم تحسن الجنيه أمام الدولار خلال الربع الثاني من 2026، فإن هذا التحسن لم يكن كافيًا لإعادته إلى مستويات بداية العام، بعدما فقد جزءًا كبيرًا من مكاسبه الأولية خلال موجة التراجع التي شهدها الربع الأول.
◾وبدأ الدولار الربع الثاني عند مستويات مرتفعة، إذ تراوح سعره خلال أبريل بين نحو 51.64 و53.40 جنيه، قبل أن يبدأ في التراجع تدريجيًا خلال مايو، من نحو 53.67 جنيه في أوائل الشهر إلى 52.21 جنيه للشراء و52.35 جنيه للبيع بنهايته. وتسارع تراجع الدولار خلال يونيو، من نحو 52.09 جنيه في بداية الشهر إلى قرابة 49.10 جنيه بنهايته.
◾ورغم هذا التراجع، ظل الدولار في نهاية الربع الثاني أعلى من مستواه في بداية العام، عندما كان يدور حول 46.8 جنيه، ما يعني أن الجنيه استعاد جزءًا من خسائره أمام العملة الأميركية، لكنه لم يستعد كامل مكاسبه التي سجلها في يناير.
🔴 رغم الخسائر الأخيرة ما زالت المكاسب قائمة
◾تكشف القوائم المالية المجمعة أن الربع الأول من 2026 وهي أشهر "يناير، فبراير، مارس" شهد تسجيل شركة إعمار مصر، صافي أرباح فروق عملة بنحو 5.73 مليار جنيه.
◾ولم تظهر خلال الربع الأول خسائر فروق عملة ضمن المصروفات التمويلية، وفق الأرقام التي تظهرها القوائم.
◾لكن الصورة تغيرت خلال الربع الثاني من العام الحالي خلال أشهر "أبريل ومايو ويونيو"، إذ سجلت الشركة خسائر صافي فروق عملة بنحو 4.16 مليار جنيه ضمن بند الإيرادات التمويلية.
◾وعند مقارنة مكاسب الربع الأول البالغة 5.73 مليار جنيه مع خسائر الربع الثاني 4.16 مليار جنيه، فإن المحصلة الحسابية على مستوى النصف الأول تظل صافي مكاسب بنحو 1.57 مليار جنيه.
◾وهذا لا يعني أن الشركة ربحت 1.57 مليار جنيه نقدًا من العملة، لكن ذلك بند محاسبي يُظهر أثر فروق العملة التي ظهرت في قائمة الأرباح والخسائر في القوائم المالية المجمعة للشركة.
◾وتلتزم الشركات بالإفصاح عن فروق العملة، سواء المكاسب أو الخسائر التي تنتج عنها، طبقًا لمعيار المحاسبة المصري رقم 13 وعنوانه "آثار التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية" الذي صدر بقرار من رئيس الجهاز المركزي للمحاسبات رقم 732 لسنة 2020 والمعدل بقرار رئيس الوزراء رقم 4706 لسنة 2022.
◾وتُعرف " فروق العملة" بأنها المكاسب أو الخسائر التي تنتج عندما تتغير قيمة أرصدة أو معاملات مقومة بعملة أجنبية عند تحويلها إلى الجنيه.
❓ولماذا قد تخسر إعمار؟
◾لا ترتبط فروق العملة فقط بحركة سعر الدولار خلال الفترة محل الرصد، وإنما تتأثر أيضًا بالأرصدة والمعاملات المقومة بالعملات الأجنبية لدى الشركة، وبالتغير في قيمتها عند إعادة ترجمتها إلى الجنيه.
◾وقال مصدر اطلع على اللائحة الداخلية لشركة إعمار لـ"صحيح مصر"، إن الشركة أجرت تحويلًا لودائع الصيانة، إلى جانب بعض المعاملات الأخرى، من الجنيه إلى الدولار، بعد تحصيلها من ملاك الوحدات في مشروعاتها، ومنها مراسي وغيرها من الأصول المملوكة للشركة.
◾وأشار المصدر إلى أن أحد التفسيرات المحتملة لهذا التغير الكبير في فروق العملة قد يكون مرتبطًا بتحويل الشركة مبالغ كبيرة من الجنيه إلى الدولار خلال الربع الثاني، بالتزامن مع التذبذب الذي شهدته أسعار صرف الجنيه أمام الدولار خلال تلك الفترة، إلا أن القوائم المالية المنشورة لا تتضمن تفاصيل كافية لتأكيد هذا التفسير بشكل قاطع.
◾وحاولت "#صحيح_مصر" الاتصال مرارًا بمسؤول علاقات المستثمرين في شركة إعمار، وبهاتف الشركة المدّون على موقعها الإلكتروني، لكن لم نتلقَّ ردًا حتى موعد النشر.
🔴 أثر العملة في التدفقات النقدية للشركة
◾تٌشير قراءة القوائم المالية إلى ظهور بند فروق العملة برقمين مختلفين:
◾في قائمة الأرباح أو الخسائر، تشير أرقام الربعين الأول والثاني إلى أن الشركة حققت صافي مكاسب من فروق العملة بنحو 1.57 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2026، بعد أن سجلت مكاسب بلغت نحو 5.73 مليار جنيه في الربع الأول، قابلها خسائر بنحو 4.16 مليار جنيه في الربع الثاني.
◾أما في قائمة التدفقات النقدية، يظهر بند مختلف وهو "صافي فروق تقييم عملة أجنبية"، وسجل أثرًا موجبًا بما يتجاوز 1.48 مليار جنيه خلال النصف الأول.
◾ولا يعني اختلاف الرقمين وجود تناقض في القوائم المالية، إذ يعبر كل رقم منهما عن سؤال مختلف:
◾الرقم الظاهر في قائمة الأرباح أو الخسائر يوضح كم أثرت فروق تغير أسعار العملة على أرباح الشركة خلال الفترة، سواء بشكل مكسب أو خسارة، وهي حققت في ستة أشهر مكاسب قدرها 1.57 مليار جنيه.
◾أما الرقم الظاهر في قائمة التدفقات النقدية، يوضح كيف أثرت تغيرات أسعار العملة على قيمة النقدية التي تحتفظ بها الشركة بالعملات الأجنبية عند تحويلها إلى الجنيه، وهي بذلك حققت ارتفاعًا قدره 1.48.
◾ولذلك، فإن تسجيل مكسب أو خسارة من فروق العملة في الحسابات لا يعني بالضرورة أن الشركة قبضت هذا المبلغ أو دفعته فعليًا؛ فقد يكون التغير ناتجًا عن ارتفاع أو انخفاض قيمة رصيد موجود بالفعل بسبب تغير سعر صرف الجنيه أمام الدولار.
🔴 حصيلة التدفقات النقدية
◾وبدأت إعمار مصر النصف الأول من 2026، بتدفقات نقدية تبلغ نحو 30.54 مليار جنيه، وأنهت الفترة برصيد يقارب 31.90 مليار جنيه، بزيادة نحو 1.36 مليار جنيه.
◾لكن هذه الزيادة لم تكن ناتجة عن تدفقات موجبة من أنشطة الشركة؛ إذ حققت الأنشطة التشغيلية نحو 3.52 مليار جنيه، والأنشطة الاستثمارية نحو 2.78 مليار جنيه، في حين استهلكت الأنشطة التمويلية نحو 6.45 مليار جنيه.
◾وبذلك، فإن الأنشطة التشغيلية والاستثمارية والتمويلية مجتمعة أدت إلى انخفاض بنحو 158 مليون جنيه في النقدية.
◾غير أن رصيد النقدية لم ينخفض في النهاية، بل ارتفع، نتيجة عوامل أخرى، من بينها أثر تغير سعر صرف الجنيه.
#صحيح_مصر
📨 لو عندك تصريح، خبر، بوست أو تغريدة عايز تتأكد من دقته ومدى صحته.. فريق صحيح مصر على استعداد لتلقي رسائلكم واستفساراتكم عن أي معلومة مشكوك في صحتها، عبر رسائل الصفحة أو على الايميل info@saheeh.news
◾لكن قراءة "#صحيح_مصر" للقوائم المالية المجمعة أظهرت مفارقة لافتة؛ إذ على الرغم من خسائر فروق العملة التي سجلتها الشركة خلال الربع الثاني، ظلت حصيلة فروق العملة خلال النصف الأول من العام، من يناير إلى يونيو، رابحة بنحو 1.57 مليار جنيه.
◾وبعبارة أخرى، لا تزال مكاسب فروق العملة التي حققتها الشركة خلال الربع الأول، بسبب زيادة قيمة الجنيه أمام الدولار، تغطي خسائرها من البند نفسه في الربع الثاني، بعد تراجعه.
◾وفروق العملة هي ببساطة المكاسب أو الخسائر التي تنتج عن تغير سعر صرف الجنيه مقابل العملات الأجنبية، عندما يكون لدى الشركة أصول أو التزامات أو معاملات مقومة بعملة أجنبية، تُعيد الشركات بشكل دوري تقييم أرصدتها ومعاملاتها بالعملات الأجنبية وفق سعر الصرف، لذلك قد يؤدي تغير قيمة الجنيه إلى تحقيق مكاسب أو تكبد خسائر محاسبية.
◾وتخضع الشركات في #مصر لمعايير المحاسبة المصرية، وهي قريبة من المعايير الدولية، ومن بينها معيار المحاسبة المصري رقم 13 الخاص بـ"آثار التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية".
◾وفي حالة "إعمار مصر"، فإن تسجيل خسائر فروق عملة لا يعني بالضرورة خروج هذا المبلغ نقدًا من الشركة، إذ قد تنتج الخسارة عن إعادة تقييم أرصدة أو التزامات بالعملات الأجنبية بعد تغير سعر الصرف.
◾وتتوزع ملكية "إعمار مصر للتنمية" بين شركة "إعمار العقارية" بنسبة 73.3%، وشركة "ألبرو نيزرلاند بي في" بنسبة 16.84%، فيما تمثل النسبة المتبقية أسهمًا حرة متداولة في البورصة المصرية.
⚠️ في هذا التقرير، يتتبع "#صحيح_مصر"، حركة فروق العملة في القوائم المالية لـ"إعمار مصر" بين الربعين الأول والثاني، ويُفكك الأرقام للوصول إلى الصورة الكاملة لأثرها على نتائج الشركة خلال النصف الأول من 2026.
🔴 تقلبات سعر الصرف
◾شهد سعر صرف الجنيه المصري أمام الدولار تقلبات ملحوظة خلال الربعين الأول والثاني من العام الحالي، إذ بدأ الجنيه عام 2026 بمكاسب أمام الدولار، قبل أن يتعرض لموجة تراجع في نهاية الربع الأول في شهر مارس من العام الحالي.
◾في يناير 2026، ارتفعت قيمة الجنيه أمام الدولار بنحو 1.8%، ليحتل المركز الـ41 عالميًا بين أفضل العملات أداءً أمام الدولار، وفق بيانات Trading Economics، ووصل سعر الدولار إلى نحو 46.8 جنيه.
◾إلا أن هذه المكاسب لم تدم طويلًا، إذ فقد الجنيه جزءًا كبيرًا منها خلال مارس، بالتزامن مع تصاعد التوترات الإقليمية. إذ ارتفع سعر الدولار من 48.7 جنيه في الأول من مارس إلى 52.1 جنيه في الثامن من الشهر، وفق بيانات البنك المركزي المصري، بما يعني تراجعًا في قيمة الجنيه بنحو 7% خلال ثمانية أيام.
◾ورغم تحسن الجنيه أمام الدولار خلال الربع الثاني من 2026، فإن هذا التحسن لم يكن كافيًا لإعادته إلى مستويات بداية العام، بعدما فقد جزءًا كبيرًا من مكاسبه الأولية خلال موجة التراجع التي شهدها الربع الأول.
◾وبدأ الدولار الربع الثاني عند مستويات مرتفعة، إذ تراوح سعره خلال أبريل بين نحو 51.64 و53.40 جنيه، قبل أن يبدأ في التراجع تدريجيًا خلال مايو، من نحو 53.67 جنيه في أوائل الشهر إلى 52.21 جنيه للشراء و52.35 جنيه للبيع بنهايته. وتسارع تراجع الدولار خلال يونيو، من نحو 52.09 جنيه في بداية الشهر إلى قرابة 49.10 جنيه بنهايته.
◾ورغم هذا التراجع، ظل الدولار في نهاية الربع الثاني أعلى من مستواه في بداية العام، عندما كان يدور حول 46.8 جنيه، ما يعني أن الجنيه استعاد جزءًا من خسائره أمام العملة الأميركية، لكنه لم يستعد كامل مكاسبه التي سجلها في يناير.
🔴 رغم الخسائر الأخيرة ما زالت المكاسب قائمة
◾تكشف القوائم المالية المجمعة أن الربع الأول من 2026 وهي أشهر "يناير، فبراير، مارس" شهد تسجيل شركة إعمار مصر، صافي أرباح فروق عملة بنحو 5.73 مليار جنيه.
◾ولم تظهر خلال الربع الأول خسائر فروق عملة ضمن المصروفات التمويلية، وفق الأرقام التي تظهرها القوائم.
◾لكن الصورة تغيرت خلال الربع الثاني من العام الحالي خلال أشهر "أبريل ومايو ويونيو"، إذ سجلت الشركة خسائر صافي فروق عملة بنحو 4.16 مليار جنيه ضمن بند الإيرادات التمويلية.
◾وعند مقارنة مكاسب الربع الأول البالغة 5.73 مليار جنيه مع خسائر الربع الثاني 4.16 مليار جنيه، فإن المحصلة الحسابية على مستوى النصف الأول تظل صافي مكاسب بنحو 1.57 مليار جنيه.
◾وهذا لا يعني أن الشركة ربحت 1.57 مليار جنيه نقدًا من العملة، لكن ذلك بند محاسبي يُظهر أثر فروق العملة التي ظهرت في قائمة الأرباح والخسائر في القوائم المالية المجمعة للشركة.
◾وتلتزم الشركات بالإفصاح عن فروق العملة، سواء المكاسب أو الخسائر التي تنتج عنها، طبقًا لمعيار المحاسبة المصري رقم 13 وعنوانه "آثار التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية" الذي صدر بقرار من رئيس الجهاز المركزي للمحاسبات رقم 732 لسنة 2020 والمعدل بقرار رئيس الوزراء رقم 4706 لسنة 2022.
◾وتُعرف " فروق العملة" بأنها المكاسب أو الخسائر التي تنتج عندما تتغير قيمة أرصدة أو معاملات مقومة بعملة أجنبية عند تحويلها إلى الجنيه.
❓ولماذا قد تخسر إعمار؟
◾لا ترتبط فروق العملة فقط بحركة سعر الدولار خلال الفترة محل الرصد، وإنما تتأثر أيضًا بالأرصدة والمعاملات المقومة بالعملات الأجنبية لدى الشركة، وبالتغير في قيمتها عند إعادة ترجمتها إلى الجنيه.
◾وقال مصدر اطلع على اللائحة الداخلية لشركة إعمار لـ"صحيح مصر"، إن الشركة أجرت تحويلًا لودائع الصيانة، إلى جانب بعض المعاملات الأخرى، من الجنيه إلى الدولار، بعد تحصيلها من ملاك الوحدات في مشروعاتها، ومنها مراسي وغيرها من الأصول المملوكة للشركة.
◾وأشار المصدر إلى أن أحد التفسيرات المحتملة لهذا التغير الكبير في فروق العملة قد يكون مرتبطًا بتحويل الشركة مبالغ كبيرة من الجنيه إلى الدولار خلال الربع الثاني، بالتزامن مع التذبذب الذي شهدته أسعار صرف الجنيه أمام الدولار خلال تلك الفترة، إلا أن القوائم المالية المنشورة لا تتضمن تفاصيل كافية لتأكيد هذا التفسير بشكل قاطع.
◾وحاولت "#صحيح_مصر" الاتصال مرارًا بمسؤول علاقات المستثمرين في شركة إعمار، وبهاتف الشركة المدّون على موقعها الإلكتروني، لكن لم نتلقَّ ردًا حتى موعد النشر.
🔴 أثر العملة في التدفقات النقدية للشركة
◾تٌشير قراءة القوائم المالية إلى ظهور بند فروق العملة برقمين مختلفين:
◾في قائمة الأرباح أو الخسائر، تشير أرقام الربعين الأول والثاني إلى أن الشركة حققت صافي مكاسب من فروق العملة بنحو 1.57 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2026، بعد أن سجلت مكاسب بلغت نحو 5.73 مليار جنيه في الربع الأول، قابلها خسائر بنحو 4.16 مليار جنيه في الربع الثاني.
◾أما في قائمة التدفقات النقدية، يظهر بند مختلف وهو "صافي فروق تقييم عملة أجنبية"، وسجل أثرًا موجبًا بما يتجاوز 1.48 مليار جنيه خلال النصف الأول.
◾ولا يعني اختلاف الرقمين وجود تناقض في القوائم المالية، إذ يعبر كل رقم منهما عن سؤال مختلف:
◾الرقم الظاهر في قائمة الأرباح أو الخسائر يوضح كم أثرت فروق تغير أسعار العملة على أرباح الشركة خلال الفترة، سواء بشكل مكسب أو خسارة، وهي حققت في ستة أشهر مكاسب قدرها 1.57 مليار جنيه.
◾أما الرقم الظاهر في قائمة التدفقات النقدية، يوضح كيف أثرت تغيرات أسعار العملة على قيمة النقدية التي تحتفظ بها الشركة بالعملات الأجنبية عند تحويلها إلى الجنيه، وهي بذلك حققت ارتفاعًا قدره 1.48.
◾ولذلك، فإن تسجيل مكسب أو خسارة من فروق العملة في الحسابات لا يعني بالضرورة أن الشركة قبضت هذا المبلغ أو دفعته فعليًا؛ فقد يكون التغير ناتجًا عن ارتفاع أو انخفاض قيمة رصيد موجود بالفعل بسبب تغير سعر صرف الجنيه أمام الدولار.
🔴 حصيلة التدفقات النقدية
◾وبدأت إعمار مصر النصف الأول من 2026، بتدفقات نقدية تبلغ نحو 30.54 مليار جنيه، وأنهت الفترة برصيد يقارب 31.90 مليار جنيه، بزيادة نحو 1.36 مليار جنيه.
◾لكن هذه الزيادة لم تكن ناتجة عن تدفقات موجبة من أنشطة الشركة؛ إذ حققت الأنشطة التشغيلية نحو 3.52 مليار جنيه، والأنشطة الاستثمارية نحو 2.78 مليار جنيه، في حين استهلكت الأنشطة التمويلية نحو 6.45 مليار جنيه.
◾وبذلك، فإن الأنشطة التشغيلية والاستثمارية والتمويلية مجتمعة أدت إلى انخفاض بنحو 158 مليون جنيه في النقدية.
◾غير أن رصيد النقدية لم ينخفض في النهاية، بل ارتفع، نتيجة عوامل أخرى، من بينها أثر تغير سعر صرف الجنيه.
#صحيح_مصر
📨 لو عندك تصريح، خبر، بوست أو تغريدة عايز تتأكد من دقته ومدى صحته.. فريق صحيح مصر على استعداد لتلقي رسائلكم واستفساراتكم عن أي معلومة مشكوك في صحتها، عبر رسائل الصفحة أو على الايميل info@saheeh.news
🔴 بالتزامن مع إعلانها تقديم بعض خدماتها لملاك منتجع "مراسي" بالدولار، أعلنت شركة "إعمار مصر"، المالكة للمنتجع الفاخر في الساحل الشمالي، عبر إفصاح للبورصة المصرية، تكبدها خسائر خلال الربع الثاني من عام 2026 بلغت نحو 2.2 مليار جنيه، مقابل أرباح قدرها 587.5 مليون جنيه خلال الربع نفسه من عام 2025. وبرزت خسائر فروق العملة كأحد أهم العوامل وراء هذا التحول، بسبب تقلبات سعر صرف الجنيه.
◾لكن قراءة "#صحيح_مصر" للقوائم المالية المجمعة أظهرت مفارقة لافتة؛ إذ على الرغم من خسائر فروق العملة التي سجلتها الشركة خلال الربع الثاني، ظلت حصيلة فروق العملة خلال النصف الأول من العام، من يناير إلى يونيو، رابحة بنحو 1.57 مليار جنيه.
◾وبعبارة أخرى، لا تزال مكاسب فروق العملة التي حققتها الشركة خلال الربع الأول، بسبب زيادة قيمة الجنيه أمام الدولار، تغطي خسائرها من البند نفسه في الربع الثاني، بعد تراجعه.
◾وفروق العملة هي ببساطة المكاسب أو الخسائر التي تنتج عن تغير سعر صرف الجنيه مقابل العملات الأجنبية، عندما يكون لدى الشركة أصول أو التزامات أو معاملات مقومة بعملة أجنبية، تُعيد الشركات بشكل دوري تقييم أرصدتها ومعاملاتها بالعملات الأجنبية وفق سعر الصرف، لذلك قد يؤدي تغير قيمة الجنيه إلى تحقيق مكاسب أو تكبد خسائر محاسبية.
◾وتخضع الشركات في #مصر لمعايير المحاسبة المصرية، وهي قريبة من المعايير الدولية، ومن بينها معيار المحاسبة المصري رقم 13 الخاص بـ"آثار التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية".
◾وفي حالة "إعمار مصر"، فإن تسجيل خسائر فروق عملة لا يعني بالضرورة خروج هذا المبلغ نقدًا من الشركة، إذ قد تنتج الخسارة عن إعادة تقييم أرصدة أو التزامات بالعملات الأجنبية بعد تغير سعر الصرف.
◾وتتوزع ملكية "إعمار مصر للتنمية" بين شركة "إعمار العقارية" بنسبة 73.3%، وشركة "ألبرو نيزرلاند بي في" بنسبة 16.84%، فيما تمثل النسبة المتبقية أسهمًا حرة متداولة في البورصة المصرية.
⚠️ في هذا التقرير، يتتبع "#صحيح_مصر"، حركة فروق العملة في القوائم المالية لـ"إعمار مصر" بين الربعين الأول والثاني، ويُفكك الأرقام للوصول إلى الصورة الكاملة لأثرها على نتائج الشركة خلال النصف الأول من 2026.
🔴 تقلبات سعر الصرف
◾شهد سعر صرف الجنيه المصري أمام الدولار تقلبات ملحوظة خلال الربعين الأول والثاني من العام الحالي، إذ بدأ الجنيه عام 2026 بمكاسب أمام الدولار، قبل أن يتعرض لموجة تراجع في نهاية الربع الأول في شهر مارس من العام الحالي.
◾في يناير 2026، ارتفعت قيمة الجنيه أمام الدولار بنحو 1.8%، ليحتل المركز الـ41 عالميًا بين أفضل العملات أداءً أمام الدولار، وفق بيانات Trading Economics، ووصل سعر الدولار إلى نحو 46.8 جنيه.
◾إلا أن هذه المكاسب لم تدم طويلًا، إذ فقد الجنيه جزءًا كبيرًا منها خلال مارس، بالتزامن مع تصاعد التوترات الإقليمية. إذ ارتفع سعر الدولار من 48.7 جنيه في الأول من مارس إلى 52.1 جنيه في الثامن من الشهر، وفق بيانات البنك المركزي المصري، بما يعني تراجعًا في قيمة الجنيه بنحو 7% خلال ثمانية أيام.
◾ورغم تحسن الجنيه أمام الدولار خلال الربع الثاني من 2026، فإن هذا التحسن لم يكن كافيًا لإعادته إلى مستويات بداية العام، بعدما فقد جزءًا كبيرًا من مكاسبه الأولية خلال موجة التراجع التي شهدها الربع الأول.
◾وبدأ الدولار الربع الثاني عند مستويات مرتفعة، إذ تراوح سعره خلال أبريل بين نحو 51.64 و53.40 جنيه، قبل أن يبدأ في التراجع تدريجيًا خلال مايو، من نحو 53.67 جنيه في أوائل الشهر إلى 52.21 جنيه للشراء و52.35 جنيه للبيع بنهايته. وتسارع تراجع الدولار خلال يونيو، من نحو 52.09 جنيه في بداية الشهر إلى قرابة 49.10 جنيه بنهايته.
◾ورغم هذا التراجع، ظل الدولار في نهاية الربع الثاني أعلى من مستواه في بداية العام، عندما كان يدور حول 46.8 جنيه، ما يعني أن الجنيه استعاد جزءًا من خسائره أمام العملة الأميركية، لكنه لم يستعد كامل مكاسبه التي سجلها في يناير.
🔴 رغم الخسائر الأخيرة ما زالت المكاسب قائمة
◾تكشف القوائم المالية المجمعة أن الربع الأول من 2026 وهي أشهر "يناير، فبراير، مارس" شهد تسجيل شركة إعمار مصر، صافي أرباح فروق عملة بنحو 5.73 مليار جنيه.
◾ولم تظهر خلال الربع الأول خسائر فروق عملة ضمن المصروفات التمويلية، وفق الأرقام التي تظهرها القوائم.
◾لكن الصورة تغيرت خلال الربع الثاني من العام الحالي خلال أشهر "أبريل ومايو ويونيو"، إذ سجلت الشركة خسائر صافي فروق عملة بنحو 4.16 مليار جنيه ضمن بند الإيرادات التمويلية.
◾وعند مقارنة مكاسب الربع الأول البالغة 5.73 مليار جنيه مع خسائر الربع الثاني 4.16 مليار جنيه، فإن المحصلة الحسابية على مستوى النصف الأول تظل صافي مكاسب بنحو 1.57 مليار جنيه.
◾وهذا لا يعني أن الشركة ربحت 1.57 مليار جنيه نقدًا من العملة، لكن ذلك بند محاسبي يُظهر أثر فروق العملة التي ظهرت في قائمة الأرباح والخسائر في القوائم المالية المجمعة للشركة.
◾وتلتزم الشركات بالإفصاح عن فروق العملة، سواء المكاسب أو الخسائر التي تنتج عنها، طبقًا لمعيار المحاسبة المصري رقم 13 وعنوانه "آثار التغيرات في أسعار صرف العملات الأجنبية" الذي صدر بقرار من رئيس الجهاز المركزي للمحاسبات رقم 732 لسنة 2020 والمعدل بقرار رئيس الوزراء رقم 4706 لسنة 2022.
◾وتُعرف " فروق العملة" بأنها المكاسب أو الخسائر التي تنتج عندما تتغير قيمة أرصدة أو معاملات مقومة بعملة أجنبية عند تحويلها إلى الجنيه.
❓ولماذا قد تخسر إعمار؟
◾لا ترتبط فروق العملة فقط بحركة سعر الدولار خلال الفترة محل الرصد، وإنما تتأثر أيضًا بالأرصدة والمعاملات المقومة بالعملات الأجنبية لدى الشركة، وبالتغير في قيمتها عند إعادة ترجمتها إلى الجنيه.
◾وقال مصدر اطلع على اللائحة الداخلية لشركة إعمار لـ"صحيح مصر"، إن الشركة أجرت تحويلًا لودائع الصيانة، إلى جانب بعض المعاملات الأخرى، من الجنيه إلى الدولار، بعد تحصيلها من ملاك الوحدات في مشروعاتها، ومنها مراسي وغيرها من الأصول المملوكة للشركة.
◾وأشار المصدر إلى أن أحد التفسيرات المحتملة لهذا التغير الكبير في فروق العملة قد يكون مرتبطًا بتحويل الشركة مبالغ كبيرة من الجنيه إلى الدولار خلال الربع الثاني، بالتزامن مع التذبذب الذي شهدته أسعار صرف الجنيه أمام الدولار خلال تلك الفترة، إلا أن القوائم المالية المنشورة لا تتضمن تفاصيل كافية لتأكيد هذا التفسير بشكل قاطع.
◾وحاولت "#صحيح_مصر" الاتصال مرارًا بمسؤول علاقات المستثمرين في شركة إعمار، وبهاتف الشركة المدّون على موقعها الإلكتروني، لكن لم نتلقَّ ردًا حتى موعد النشر.
🔴 أثر العملة في التدفقات النقدية للشركة
◾تٌشير قراءة القوائم المالية إلى ظهور بند فروق العملة برقمين مختلفين:
◾في قائمة الأرباح أو الخسائر، تشير أرقام الربعين الأول والثاني إلى أن الشركة حققت صافي مكاسب من فروق العملة بنحو 1.57 مليار جنيه خلال النصف الأول من 2026، بعد أن سجلت مكاسب بلغت نحو 5.73 مليار جنيه في الربع الأول، قابلها خسائر بنحو 4.16 مليار جنيه في الربع الثاني.
◾أما في قائمة التدفقات النقدية، يظهر بند مختلف وهو "صافي فروق تقييم عملة أجنبية"، وسجل أثرًا موجبًا بما يتجاوز 1.48 مليار جنيه خلال النصف الأول.
◾ولا يعني اختلاف الرقمين وجود تناقض في القوائم المالية، إذ يعبر كل رقم منهما عن سؤال مختلف:
◾الرقم الظاهر في قائمة الأرباح أو الخسائر يوضح كم أثرت فروق تغير أسعار العملة على أرباح الشركة خلال الفترة، سواء بشكل مكسب أو خسارة، وهي حققت في ستة أشهر مكاسب قدرها 1.57 مليار جنيه.
◾أما الرقم الظاهر في قائمة التدفقات النقدية، يوضح كيف أثرت تغيرات أسعار العملة على قيمة النقدية التي تحتفظ بها الشركة بالعملات الأجنبية عند تحويلها إلى الجنيه، وهي بذلك حققت ارتفاعًا قدره 1.48.
◾ولذلك، فإن تسجيل مكسب أو خسارة من فروق العملة في الحسابات لا يعني بالضرورة أن الشركة قبضت هذا المبلغ أو دفعته فعليًا؛ فقد يكون التغير ناتجًا عن ارتفاع أو انخفاض قيمة رصيد موجود بالفعل بسبب تغير سعر صرف الجنيه أمام الدولار.
🔴 حصيلة التدفقات النقدية
◾وبدأت إعمار مصر النصف الأول من 2026، بتدفقات نقدية تبلغ نحو 30.54 مليار جنيه، وأنهت الفترة برصيد يقارب 31.90 مليار جنيه، بزيادة نحو 1.36 مليار جنيه.
◾لكن هذه الزيادة لم تكن ناتجة عن تدفقات موجبة من أنشطة الشركة؛ إذ حققت الأنشطة التشغيلية نحو 3.52 مليار جنيه، والأنشطة الاستثمارية نحو 2.78 مليار جنيه، في حين استهلكت الأنشطة التمويلية نحو 6.45 مليار جنيه.
◾وبذلك، فإن الأنشطة التشغيلية والاستثمارية والتمويلية مجتمعة أدت إلى انخفاض بنحو 158 مليون جنيه في النقدية.
◾غير أن رصيد النقدية لم ينخفض في النهاية، بل ارتفع، نتيجة عوامل أخرى، من بينها أثر تغير سعر صرف الجنيه.
#صحيح_مصر
📨 لو عندك تصريح، خبر، بوست أو تغريدة عايز تتأكد من دقته ومدى صحته.. فريق صحيح مصر على استعداد لتلقي رسائلكم واستفساراتكم عن أي معلومة مشكوك في صحتها، عبر رسائل الصفحة أو على الايميل info@saheeh.news
0 التعليقات
0 المشاركات
0 مشاهدة
0 مراجعات
English